Índice Sharpe: conceito, fórmula e utilização

Quem já estudou sobre fundos de investimento sabe a importância de analisar o índice Sharpe, principalmente para fazer uma comparação entre dois produtos. 

Isso porque, esse indicador leva em consideração o retorno de determinado fundo em relação ao risco que ele corre. 

Neste artigo, entenderemos o que é índice Sharpe, como utilizar e qual é a sua fórmula. Então, vamos nessa? 

O que é índice Sharpe? 

O índice Sharpe é um indicador que expressa a relação risco-retorno de um fundo de investimento. Em outras palavras, informa se o fundo oferece uma rentabilidade compatível que o seu risco. 

Isso é importante principalmente para fazer comparação entre dois fundos com características semelhantes, como veremos adiante. 

Por isso, é fundamental que o investidor conheça esse indicador para poder aplicá-lo e, assim, ter um melhor desempenho. 

Fórmula do índice Sharpe 

A fórmula do índice Sharpe é: 

IS = (Rc – Rf)/Op 

Onde, 

Rc = Retorno da carteira ou do ativo; 

Rf = Retorno do ativo livre de risco (consideramos a taxa Selic); e 

Op = Desvio padrão da carteira ou do ativo. 

Portanto, quanto maior o índice de Sharpe, melhor. 

Nesse sentido, esse indicador é diretamente proporcional ao retorno do fundo e inversamente proporcional à taxa livre de risco e ao desvio padrão da carteira. 

Confiabilidade 

Para que o índice Sharpe tenha confiabilidade, é necessário que os dados tenham sido apurados de acordo com critérios corretos. 

Em primeiro lugar, é preciso que o cálculo tenha considerado um período mínimo de retornos excedentes. Quanto maior o período, mais confiável o índice. 

Além disso, o benchmark (índice de referência) escolhido deve ter relação com o segmento a que pertence o fundo. 

O índice Sharpe é bastante útil somente para analisar fundos que tenham como objetivo ultrapassar o benchmark, isto é, fundos de gestão ativa. 

Como utilizar o índice Sharpe 

Para utilizar na comparar fundos, é preciso que o índice Sharpe ambos os fundos tenham sido calculados segundo os mesmos critérios: mesmo período, número de dados e critérios. 

Ademais, é fundamental que o investidor entenda cada elemento do cálculo, ou seja, entenda que o denominador fala do risco, por exemplo. 

É possível também saber o percentual do indexador que o investidor poderia ter perdido no período do estudo. 

Basta dividir o desvio padrão (Op) pela variação do indexador na periodicidade adotada. 

Por exemplo, num cálculo diário em que o desvio padrão é 0,0083%, sendo o CDI diário de 0,0680% e o período de estudo 3 meses, o resultado é 0,12. 

Isso significa que, na média, no período de três meses, o investidor correu o risco de perder 12% da taxa CDI. 

Como tomar uma decisão 

Além da possibilidade de decisão pela comparação simples do índice Sharpe de dois fundos, o investidor poderá tirar outras conclusões. 

Portanto, apesar de os dados serem coletados em um momento no passado, ele é um bom indicador da volatilidade futura, medida pelo desvio padrão. 

Quando a volatilidade é zero, o fundo não corre risco. Quando não é expressiva, o fundo, provavelmente, correu um baixo risco. 

De todo modo, também é preciso analisar outros fatores do fundo, como taxas, histórico do gestor, objetivos, política e portfólio.